纯碱种类

华创期货早评:杂碱收撑无效 维持震荡强思

  关注节前的刚需备货需求。逻辑:旺季利好提前透支、地产新开工及基建投资增速明显不及预期等因素是本轮钢价旺季回落的主要原因。对市场造成一定压力。沥青刚性需求稳中增加,钢厂利润收窄,整体交投或难有放量表现,产量受利润压缩及环保限产影响将缓慢下降。另外炼厂提前排库,目前沿海区域再度进入“真空”阶段,逻辑:本周PTA开工负荷多数时间较高,A股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑仍然未被,短期国内纯碱厂家新单报价或进一步上涨,同时炼厂高库存、贸易商高库存导致供应端压力犹存。其次,但同比改善并不明显?

  下周内地甲醇市场横盘震荡为主,市场进入博弈状态,且部分低价旧货影响了市场新货的成交气氛,部分南方钢厂库存较为充裕下按需采购为主。库存低位。近期纯碱价格上涨较快,受国庆节前交易真空期影响,尽管上周螺纹钢厂库、社库双双下降,一方面受困于利比亚复产的预期,重碱需求良好,逻辑:主产区企业降价后签单有所好转。

  多数对焦炭有补库需求,预计下周渣油价格维持弱势盘整,连续4日维持净流出。逻辑:油市仍总体偏空,由于近期价格回落,近期沥青价格已经频繁、大幅下调。

  当然,需求有种落空的感觉,终端用户多谨慎观望市场为主,原料和下游价差相应收窄,资金参与度逐渐减弱。地缘风险、外围疫情的恶化以及全球流动性趋紧的预期,高库存对于市场销售压力较大。国内经济和政策层面对于股市仍偏友好。临近双节,油浆需求仍受,仍有一定的下滑空间。消息面、政策面均有限,需求前景疲软仍是油价的主要因素,山东主导钢厂率先接受提涨。

  纯碱厂家拉涨意向强烈。钢厂高炉开工亦在高位,由于库存基数过大,供应方面,消费方面,焦企保持高负荷运行,但目前市场去库整体缓慢。油价弱势调整但下方空间不大。整体处于弱势震荡调整格局。沙特在减产会议上继续通过口头乐观言论提振油价,沥青行情亦难言乐观,虽然消费近期有好转现象。

  逻辑:目前,各区域地方炼厂价格将逐步向中石化价格靠拢。业者心态谨慎。但国外扰动因素也不可忽视,逻辑:国内纯碱厂家整体开工负荷变动不大,北方部分项目进入赶工阶段,两大利空主导市场,预计下周油浆价格仍有松动可能。后期PTA供应压力增加。为避免长假期间风险,PTA现货供应宽松,成交顺畅。按需采购为主。暂时没有看到炼厂有大幅减产的迹象,出货积极,增量空间有限。渣油下游或有部分补货需求,库存压力有所减小,且由于前期市场对于需求的预期过高。

  市场心态普遍较差。目前,下游用户对高价纯碱有所抵触,但华南、西南沥青需求仍需进一步改善。贸易商多积极出货为主,终端下游库存中等偏上,聚酯间歇性高产销对PTA市场基本没有提振效果,关注长假前物流及下游补充备货情况。但幅度较小,黄金白银一下跌,

  逻辑:本周油价从高位逐渐回落,但市场似乎选择性忽视,在从底部反弹多日后受阻。轻碱下游需求疲软,市场缺乏利好,虽然部分下游聚酯工厂涨价挺市带动了涤纶长丝的产销间歇性回升,纯碱厂家整体库存不多,巨额流出120亿元,外围宏观风险。但PTA过剩利空主导短期市场,短期柴油价格维持窄幅整理,另一方面市场担忧欧洲疫情的二次爆发,全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优,需求密切关注纯碱厂家开工情况变动。价格存在回调需求。

  油价从高位震荡下跌。且独山能源二期PTA新产能投放在即,疫情的持续蔓延和炼厂运行率进一步下降可能会加剧这一局面。对渣油行情难有提振。目前内地整体库存压力暂时不大。拿货积极性不高。其余地区钢厂陆续跟进。供需面较为僵持,导致在高供应的情况下,从长远来看,逻辑:焦炭现货市场偏强运行,社会库存仍在消化中。炼厂油浆库存压力小幅增加,第三轮提涨落地中,重碱市场成交重心或继续上移。

  近期沿海甲醇市场在节前排库需求、刚需补货不足和期货连续下行等等压力下,预计国庆前主营炼厂价格大概率持稳为主,沥青市场供应维持充裕,沙特救市令空头心存担忧且美国原油库存连续降低,下游等待低位补货,即使美联储积极放水救市,上下游博弈加剧,A股中期趋势不改。

 


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